logo

Številni današnji projekti v podjetjih, ne glede na velikost organizacije, industrije in strukture, so izbrani in začeti ločeno drug od drugega, ne da bi upoštevali njihov medsebojni vpliv in splošno strategijo. Kakšna so tveganja tega pristopa k izvajanju projekta? Brez uporabe metod ocenjevanja projektov se lahko podjetje srečuje s konkurenco za vire, vključno s človeškimi in tehnološkimi, ter konflikti pri določanju rokov in ciljev. Mogoče je celo, da bo izvajanje projekta negativno vplivalo na druga področja poslovanja.

Pogosto si vsaka enota prizadeva dodeliti najvišjo prioriteto lastnim projektom. Toda, če organizacija nima ogromne količine virov ali časa in postavlja dovolj jasne cilje, projekti ne morejo biti enake prioritete. Obstajajo metode ocenjevanja in določanja prioritet, ki so že dokazale svojo učinkovitost.

Vključenost v strateško načrtovanje

Prva stvar, ki jo mora upravitelj programa, vodja projekta ali vodja portfelja storiti, je sodelovanje pri načrtovanju na strateški ravni. V stiku z vodstvom dosežemo popolno razumevanje smeri razvoja poslovanja, določenih rokov in stanja v celoti. Tukaj bodo uporabne vse podrobnosti.

Morda boste potrebovali več sej strateškega načrtovanja, v katerem bodo zbrani dragoceni podatki, ki vam bodo pomagali sprejemati odločitve v zvezi s programi, portfelji in projekti. To lahko upoštevate kot načrt, ki vam omogoča, da ne samo poudarite želene cilje, temveč tudi predstavite načine za njihovo doseganje. Pomembno je zagotoviti, da ste na pravi poti.

Prepoznavanje projektnih gonilnih sil

Pomen projektov je lahko posledica različnih dejavnikov. Začeli so se projekti, da bi ustvarili ali razširili nekaj, izpolnili določene zahteve, odstranili ovire, zmanjšali tveganja, premostili obstoječe ali morebitne težave, povečali promet, pridobili prej nedostopne priložnosti in preprosto racionalizirali procese. Govori z vodstvom in poskusite ugotoviti, katera od naslednjih gonilnih sil prispeva k izvajanju vsakega predlaganega projekta:

  • konkurenčne prednosti;
  • zmanjšanje stroškov in finančne koristi;
  • povečanje operativne učinkovitosti, izboljšanje postopkov;
  • zakonodajni, pravni, davčni dejavniki;
  • izboljšanje kakovosti;
  • zmanjšanje tveganja;
  • priložnosti za rast podjetja.

Kvantitativna ocena strateških vrednot

Prosite vodstvo, naj razpravlja o obravnavanih projektih, da bi ocenil njihov vpliv in določil želeni donos. To bo pripomoglo k boljšemu razumevanju in izračunavanju njihove strateške vrednosti, sedanjega in dolgoročnega učinka ter ocenjenih koristi pri izvajanju vsakega projekta. Prav tako je treba skrbno pretehtati tveganje za zavlačevanje začetka projektov. Morda nekateri projekti visoke strateške vrednosti in obetavne številne dodatne ugodnosti niso bili vključeni v seznam prednostnih pravnih, davčnih in zakonodajnih meril.

Identifikacijski dejavniki, ki vplivajo na uspeh projekta

Drugi dejavniki, ki jih je treba upoštevati, vključujejo obdobje odplačevanja projektov, razpoložljivost proračunskih sredstev, razpoložljivost virov, časovno razporeditev in obstoječe odvisnosti in omejitve. Proračuni in roki so skoraj vedno omejeni, zaradi česar je nemogoče hkrati načrtovati izvajanje vseh projektov. Nekatere od njih je treba odložiti, ker so odvisni od uspešnega izvajanja drugih projektov ali iz drugih razlogov, ki niso pod nadzorom podjetja.

Ustvarjanje matrike ocen in prednostnih nalog

Povzema vse informacije, prejete od vodstva in iz drugih virov, ustvari matrico ocen in prednostnih nalog, ki omogoča gradnjo bonitetne ocene projektov na podlagi določenih meril. Uporabite uteži (na primer od 1 do 5, kjer je 1 zelo nizek, 2 je nizek, 3 je srednje, 4 je visoka, 5 je zelo visoka), ki označuje pomen vsakega kriterija, da natančno določi prednost vsakega projekta.

Potrjevanje dobljenih rezultatov

Ko so upoštevana vsa merila in so bile določene prednostne naloge projektov, še enkrat preverite vse, preden začnete z izvajanjem. Treba je pojasniti pričakovanja vseh zainteresiranih strani. To bo upravi omogočilo, da bodo želene prilagoditve ali potrdile svoje strinjanje z vašimi sklepi.

Algoritem (prednostna) ocena projekta s strani investitorja;

1. Inovacije (edinstvenost) ideje.

2. Kriterij izvedljivosti ideje (tj. Njeno fizično izvajanje).

2.1. Realizem ideje, njegova izvedljivost, prisotnost trga.

2.2. Fizikalna izvedljivost.

2.3. Pravna izvedljivost (rešitev) razvojnega projekta.

2.4. Utemeljitev konkurenčne strategije, pozicioniranje izdelkov na ciljnem trgu.

2.5. Sistematičen pristop k razumevanju koncepta projekta (notranja in zunanja sinergija, zunanji učinki projekta).

3. Kriterij izbire lokacije.

3.1. Lokacija kot kakovostna značilnost predmeta razvoja.

3.2. Ekološki dejavnik.

3.3. Napoved sprememb v kvalitativnih značilnostih lokacije nepremičnine v prihodnosti kot posebnega merila za vrednotenje razvojnega projekta.

4. Merila ocenjevanja ekipe iniciatorja projekta.

4.1. Izkušnje pri razvoju, predstavitvi in ​​izvajanju razvojnih projektov.

4.2. Osebne lastnosti razvijalcev, njihova dostojnost, zanesljivost.

4.3. Interes pobudnikov razvojnega projekta pri njegovem izvajanju od začetka do konca.

5. Okolje projekta.

5.1. Zvestoba oblasti in vodstva (nosilci odločanja o osebnih interesih, proračunski donosi, geopolitične dividende iz projekta).

5.2. Odnos lokalne skupnosti.

5.3. Odnosi poslovne skupnosti.

6. Kriterij sprejemljivosti finančnih kazalnikov projekta

6.1. Količina privlačnih naložb.

6.2. Standardni set fin. kazalniki: obdobje vračila, NPV, IRR, PI.

6.3. Občutljivost projekta na trgu in druge spremembe vhodnih parametrov, varnostni faktor.

7. Kriterij sprejemljivosti organizacijske in ekonomske oblike sodelovanja v projektu.

7.1. Oblika udeležbe vlagateljev, pobudnik projekta, izvajalci prihodnjega podjetja, država.

7.2. Oblika zavarovanja izposojenih sredstev (v primeru posojila).

8. Merilo za izdelavo projekta.

8.1. Zadostna stopnja podrobnosti projektnih parametrov na vsaki stopnji njenega izvajanja.

8.2. Prisotnost modela odgovora in interaktivnih odločitev o upravljanju v primerih odstopanja dejanskih parametrov od napovedi.

8.3. Usklajevanje interesov vseh udeležencev projekta.

2.1. Realizem ideje, njegova izvedljivost, razpoložljivost trga prodaje izdelkov (tržnost).

Tržnost je kakovostna (netkvantitativna) značilnost projekta, določena z možnostjo prodaje (prodaje) idealnega za sodoben trg.

Indirektno je določeno, kako utemeljena je potreba po izvedbi investicijske analize / oblikovanja (ali iskanja oseb, ki jih zanima projekt), v fazi, ko ni projekta, temveč le ideja. Strokovnjaki in tržni analitiki sodelujejo pri utemeljitvi tržnosti, ki svoje mnenje o izvedljivosti projekta na trgu načeloma (o skladnosti izdelkov z obstoječimi potrebami ciljnega občinstva) deli.

Praviloma se ideje (projekti), ki ne izpolnjujejo tega merila, že zavrnejo v tej fazi analize. To merilo naj bi razkrilo nerealno, katastrofalno (v smislu pomanjkanja tržnih) zamisli v zgodnji fazi analize, ko se rešuje vprašanje usmerjanja virov (dela, finančnega, začasnega) na analizo več projektov iz različnih alternativnih projektov.

Pomembno je, da strokovnjaki upoštevajo posebne tržne pogoje, ki niso na naložbenem trgu (ideja ne bi smela biti ocenjena z razmerjem med tveganjem vračanja), ampak na ciljnem trgu za izdelek predlaganega projekta.

2.2. Fizikalna izvedljivost.

Investicijsko mesto morda nima dovolj kakovostnih značilnosti za projekt, ali je nemogoče izvajati kakršne koli povezave v tehnološki verigi načrtovane gradnje na njej. Upoštevati je treba stroške odpuščanja gradbenega zemljišča, vključno s tlemi in posebnimi pripravljalnimi deli. Hkrati je treba razumeti fizično neizvedljivost razvojnega projekta:

1) dejansko nemogoče gradnjo (lociranje) stavb in objektov ter nezmožnost zagotavljanja potrebnih inženirskih pogojev za gradnjo in nadaljnje delovanje;

2) ekonomska neučinkovitost projekta kot posledica obračunavanja tekočih inženirskih in začetnih investicijskih stroškov za dodatno inženirsko podporo, dodatne dodelitve zemljišč za obnovo in gradnjo objektov in komunikacij okrožja (in morda tudi večjih) obsega za usklajevanje teh sprememb z drugimi lastniki zemljišč.

2.3. Pravna izvedljivost (rešitev) razvojnega projekta.

Projekti, katerih izvajanje lahko naleti na nepremostljive ovire zaradi regulativnih omejitev (ki jih določajo zlasti pravila o conah, predpisi za pridobitev gradbenih dovoljenj, zahteve gradbenih predpisov in predpisov, zakonodaja o varovanju javnega zdravja, okolja itd.), Je treba zavreči. Prav tako je treba upoštevati: prisotnost servitutov, lokalna pravila financiranja razvijalca razvoja infrastrukture, prisotnost grobov in potrebe po arheoloških izkopavanjih.

Obenem je v mejah zakonsko dovoljene uporabe mogoča precej širok razpon različnih oblikovalskih rešitev ter tehničnih in ekonomskih možnosti za izvedbo projekta.

Če se projekt ne sooča z očitnimi pravnimi ovirami, je treba na tej stopnji (zaradi negotovosti glede dokončnega izvajanja razvojnega projekta) določiti celoten obseg zakonskih sprememb za omejitev različnih tehničnih in gospodarskih parametrov projekta. V prihodnosti (po potrebi prilagoditve projekta) analize ne bo treba ponoviti v skladu s kriterijem pravne izvedljivosti.

2.4. Veljavnost konkurenčne strategije, pozicioniranje izdelkov na ciljnem trgu.

Na tej stopnji se s pomočjo trženjskih raziskav ocenjuje merilo realizacije projekta.

Namen trženjskih raziskav: razviti razumen koncept projekta (strategija pozicioniranja, konkurenčna strategija).

Izvajajo se naslednje naloge:

1) prepoznati ciljno publiko;

2) ovrednotiti izvedljivost projekta;

3) opredeliti kritične vidike predlaganega koncepta;

4) oceniti obstoječo zmogljivost trga;

5) za utemeljitev obsega prodaje storitev itd.

2.5. Sistematičen pristop k razumevanju koncepta projekta (notranja in zunanja sinergija, zunanji učinki projekta).

Uspeh projekta je odvisen od stopnje kompleksnosti in skladnosti pri izvajanju posameznih komponent. Tako se sinergijski učinek jasno kaže.

Sinergija - povečanje učinkovitosti dejavnosti kot posledica povezovanja, integracije, združevanja posameznih delov v enoten sistem zaradi ti sistemskega učinka, pojavljanja.

Zasnova - kakovost, lastnosti sistema, ki niso neločljivo povezane z njegovimi elementi, temveč se pojavijo zaradi vključitve teh elementov v enoten, skladen sistem.

3. Kriterij izbire lokacije.

V splošnem primeru analiza, ki temelji na merilu lokacije, vključuje analizo virov mesta, in sicer:

- prednosti razvojne strani;

- slabosti razvojnega območja;

- načrtuje odpravo pomanjkljivosti lokacije;

- ocena zmogljivosti mesta (dovoljeno število gradbenih objektov).

Zaradi specifičnosti vpliva faktorja lokacije na uspeh razvojnega projekta (najprej zgoraj omenjene različice) mora biti opisana analiza strukturirana glede na ciljno usmerjenost (koncept) posameznega razvojnega projekta in se zato osredotočiti na posamezne značilnosti vsakega projekta.

Tukaj je priporočljivo narediti napoved sprememb v kakovostnih značilnostih lokacije nepremičnine.

4. Merila za izbiro ekipe

1) Izkušnje pri razvoju, predstavitvi in ​​izvajanju razvojnih projektov;

2) osebne lastnosti razvijalcev, njihova dostojnost, zanesljivost;

3) Interes pobudnikov razvojnega projekta pri njegovem izvajanju od začetka do konca.

5. Okolje projekta.

V znanstveni literaturi o naložbah in poslovnem načrtovanju okolje vključuje: pravne vidike izvajanja projekta, značilnosti in posebne značilnosti obdavčitve, makroekonomske kazalnike (kot so brezposelnost, inflacija, javna dobrobit, povprečne plače, investicijski tokovi itn..). Raziskovalec (analitik) preučuje veliko teh vprašanj glede na specifičen razvojni projekt z različnih strani na drugih (prejšnjih) stopnjah merilne analize. Vendar pa je še vedno priporočljivo, da se še enkrat vrnejo k njihovemu premisleku z namenom objektivnejše ocene možnosti za projekt.

Poleg tega imamo na tej stopnji potrebne in zadostne informacije za izvedbo celovite SWOT analize. Končno se lahko očitno imenuje, kakšne so grožnje projekta (ki že ima jasen koncept) in kaj se lahko šteje za priložnosti projekta - v prejšnjih fazah je bilo nemogoče (ali vsaj neproduktivno) saj še nismo poznali prednosti in slabosti.

6. Finančni kazalniki projekta.

1) znesek privlačnih naložb.

2) Standardni komplet fin. kazalniki: obdobje vračila, NPV, IRR, PI.

3) občutljivost projekta na kratkoročne in druge spremembe vhodnih parametrov, varnostna marža;

Ti vidiki analize naložbenega projekta so podrobno opisani v prejšnjem poglavju. Vendar pa je treba zlasti opozoriti, da je pri razvojnih projektih eden od glavnih dejavnikov, ki so vključeni v analizo učinkovitosti, znesek denarja v času gradnje in proizvodnih obdobij načrtovanega objekta. Skupna vrednost denarnih tokov iz proizvodnih in naložbenih dejavnosti v obravnavanem obdobju mora biti pozitivna. Z uporabo finančnih kazalcev lahko sklepamo, da je projekt komercialno izvedljiv. Primerjava večkratnih kazalnikov naložbenega projekta se izvaja z zmanjševanjem (diskontiranje) njihove vrednosti v začetnem obdobju.

7. Merila sprejemljivosti organizacijske in ekonomske oblike sodelovanja v projektu.

1) oblika udeležbe vlagateljev, pobudnika projekta, izvajalcev prihodnjega podjetja, države-va;

2) obliko zavarovanja izposojenih sredstev (v primeru posojila).

To merilo omogoča ocenjevanje enotnosti ukrepov udeležencev kot celotne ekipe z razdelitvijo vlog in upoštevanjem interesov vsakega posameznega udeleženca v projektu.

8. Merilo za izdelavo projekta.

1) zadostno stopnjo podrobnosti projektnih parametrov na vsaki stopnji njenega izvajanja;

2) prisotnost modela odgovora in interaktivnih upravljavskih odločitev v primerih odstopanja dejanskih parametrov od napovedi;

3) Usklajevanje interesov vseh udeležencev projekta.

ALGORITAM ZA OCENJEVANJE INVESTICIJSKIH PROJEKTOV

Magistrski študent, oddelek VTISU, VLSU,

Naložbena dejavnost v različnih stopnjah je neločljivo povezana s katerim koli podjetjem na področju proizvodnje in je zato trenutno pomembna. In ne podcenjujte stopnje vpliva faze analize investicijskih projektov v proces njihovega razvoja, ker je uspeh odvisen od tega ali neuspeh v prihodnosti. Konec koncev, dobro izvedena analiza prispeva k sprejetju razumnih in razumnih odločitev o upravljanju.

Težave pri tej nalogi so posledica dejstva, da so odločitve sprejete v razmerah negotovosti, zaradi česar se verjetnost napačne odločitve močno poveča. Zato je cilj tega dela razviti algoritem za vrednotenje investicijskih projektov v fazi njihovega razvoja in oblikovanja, tako da so najučinkovitejši v trenutnih tržnih pogojih. Ta metodologija je namenjena vlagateljem, ki ponujajo alternative za vodenje investicijske kampanje v določenih podjetjih, da bi razumeli mehanizem interakcije med komponentami naložbenega projekta in jih lahko pravilno upravljali. Zato je glavna naloga tega dela ustvariti korake za izvedbo takšne analize in uporabo tehnologij, ki bi dokazale njegovo izvajanje v vizualni obliki. V tem primeru je naprava uporabila kognitivno modeliranje, ker tehnologija kognitivnega modeliranja omogoča reševanje problema preučevanja situacij z mehkimi dejavniki in razmerji, upoštevati stalne spremembe v okolju, pa tudi napovedi situacij in uporabo rezultirajočih mehanizmov za doseganje želenih rezultatov.

Posebnost investicijske dejavnosti zaradi pogojev svoje negotovosti omogoča sprejemanje odgovornih odločitev pogosto na podlagi intuitivne logične podlage, vendar kljub temu morajo te odločitve podpirati določene vrste izračunih, zato je treba oblikovati metodologijo za ocenjevanje investicijskih projektov.

Ta različica metode vam omogoča, da v celoti pokrijete sistem, ki ga preučujete, in ugotovite tiste dejavnike, ki ne vplivajo na določene kazalnike, temveč na sistem kot celoto, da bi na tej osnovi lahko prišli do zaključka.

Za večjo jasnost lahko razvit algoritem za ta problem predstavlja diagram poteka (slika 1).

Slika 1. Algoritem za ocenjevanje gospodarske učinkovitosti naložbenega projekta, ki temelji na aparatu za kognitivno modeliranje

Kot je razvidno iz slike, predlagani algoritem predpostavlja zaporedno izvedbo več stopenj. Da bi prikazali delovanje algoritma, se predlaga, da to naredi na abstraktnem primeru analize naložbenega projekta, ki bi ga lahko predlagali za proizvodno podjetje.

Recimo, da je za nekaj podjetja N za izboljšanje učinkovitosti svojih dejavnosti potrebno za izvedbo naložbenega projekta. Da bi to naredili, je treba izbrati različico, ki je najbolj učinkovito opravila naloge. Za to je potrebno analizirati kazalnike predlaganega projekta in naravo njihovih medsebojnih povezav za najbolj optimalno določanje njihovih vrednosti. In to je delo za specialiste od vlagateljev, ki jim lahko ta tehnika pomaga.

Prvi korak je izbrati posebnosti projektov, na primer:

  • ustvarjanje pri organizaciji novih proizvodnih zmogljivosti za vstop na drug trg;
  • uvedba inovativnih tehnologij v obstoječih oddelkih za povečanje učinkovitosti proizvodnje.

Drugi korak je izbor tistih kazalnikov - konceptov, na katerih je odvisna skupna učinkovitost celotnega projekta kot celote - tj. njegove sestavine. Tukaj so naslednji kazalniki:

  • znesek začetne naložbe (vloženi kapital - IC);
  • neto denarni tok (operativni denarni tokovi - CF);
  • ocenjeni čas dobičkonosnosti projekta, njegovo obdobje učinkovitosti (N);
  • stopnja privlačnih finančnih sredstev (stroški kapitala - CC);
  • diskontna stopnja (r);
  • Neto sedanja vrednost (NPV), neto sedanja vrednost;
  • Indeks (razmerje) donosnosti naložbe (PI, IR);
  • Doba (obdobje) donosa naložbe (PP);
  • Razmerje naložb (ARR).

Tretji korak je začeti graditi kognitivno karto na podlagi izbranih kazalnikov v prejšnjem koraku, ki tudi kaže naravo povezav med njimi (Slika 2).

Slika 2. Vgrajena kognitivna karta

Naslednji korak je naloga povezovanja uteži, za katero je mogoče uporabiti lestvico Saaty, primerna je za formalizacijo moči vpliva med koncepti.

Po izdelavi matrike parnih primerjav konceptov je mogoče predstaviti isto kognitivno karto (Slika 2), vendar že s poravnavo uteži povezav (slika 3).

Slika 3. Kognitivna karta z utežmi povezav

V skladu z algoritmom so naslednji koraki izračun in analiza pridobljenih kognitivnih zemljevidov in opredelitev priporočil, vendar je treba reči, da se prejšnji koraki ne bi mogli ročno izvajati, temveč z uporabo programske opreme, ki je veliko bolj primerna za analizo. Na primer, lahko uporabite orodje za kognitivno modeliranje "NEEDLE".

Po analizi in vizualni predstavitvi alternativ lahko sklepamo naslednje:

  1. koncept CF ima najmočnejši vpliv na sistem, tj. vrednost denarnega toka;
  2. najmanjši vpliv na sistem ima koeficient r;
  3. sistem kot celota ima največji vpliv na koncept PI - tj. indeks donosnosti je najbolj dovzeten za spremembe s spremembami med cilji;
  4. Sistem kot celota ima najmanjši učinek na PP koncept - to pomeni, da je obdobje odplačevanja več kot kateri koli drugi ciljni kazalnik tega sistema odporen na spremembe.

Na zadnjem koraku algoritma naj pripravi priporočila, ki temeljijo na analizi kazalnikov in razmerij kazalnikov naložbenih projektov, ki temeljijo na vizualni predstavitvi ustvarjenih kognitivnih zemljevidov in na podlagi ocen kazalnikov konceptnih faktorjev sistema, ki temeljijo na utežnih presledkih karte, ki jih določi strokovnjak.

Zaključek po raziskavi: pri oblikovanju in urejanju numeričnih vrednosti kazalnikov naložbenih projektov je treba upoštevati pravilnosti, ki so bile ugotovljene pri izračunu integralnih kazalnikov, in sicer: povečanje obsega denarnih tokov v prvih fazah bo pozitivno vplivalo na učinkovitost sistema kot celote; bo imel tudi pozitiven učinek povečanje obdobja učinkovite uporabe, vendar pa bo očitno negativno vplivalo povečanje diskontne stopnje ali pretirano velike začetne naložbe brez ustreznega povečanja ravni periodičnih gotovinskih infuzij.

Kvalitativne metode za ocenjevanje projektnih tveganj

Glavna naloga kvalitativnih metod ocenjevanja tveganj je opredelitev možnih področij tveganja projekta, ki jim sledi določitev tveganj in njihovo združevanje glede na stopnjo vpliva na kazalce uspešnosti projekta. Kvantitativna analiza temelji na zbiranju informacij o pogojih projekta in o dejavnikih, ki vplivajo na to. Strokovnjaki sodelujejo pri zbiranju in pridobivanju potrebnih informacij, zato je ocena, pridobljena med kvalitativno analizo, subjektivna in njegova natančnost v veliki meri določa stopnja znanja zadevnih strokovnjakov. Z drugimi besedami, kvalitativne metode ocenjevanja tveganja temeljijo na akumuliranem znanju, intuiciji in praktičnih izkušnjah strokovnjakov na ustreznih področjih znanja. Kot je navedeno v prejšnjem poglavju, je kvalitativna ocena tveganja ponavadi osnova za naknadno kvantitativno oceno, ki vam omogoča pripravo informacij za identifikacijo najpomembnejših dejavnikov za projekt, pa tudi za naknadno formalizacijo in izdelavo modela matematičnega tveganja.

Najpogosteje se razlikujejo naslednje strokovne metode ocenjevanja: SWOT analiza - analiza prednosti in pomanjkljivosti projekta ter možnosti in grožnje njegovemu izvajanju; oblikovanje spirale tveganj - oblikovanje profila tveganja z uporabo grafičnih metod (model pajčev);

metoda analogij - študija morebitnih tveganj na podlagi analogije za podobne projekte;

Delphi metoda - metoda, pri kateri strokovnjakom prikrajšana možnost skupnega obravnavanja odgovorov, upošteva mnenje vodje, kar prispeva k zvišanju ravni objektivnosti strokovnih ocen;

Metoda analize primernosti stroškov - osredotoča se na prepoznavanje potencialnih področij tveganja in jo uporablja oseba, ki odloča o vlaganju sredstev, da zmanjša tveganje, ki ogroža kapital.

Vse te metode vključujejo niz logičnih in matematično-statističnih postopkov, povezanih z obdelavo informacij, da bi našli optimalno rešitev in katere cilj je pridobiti celovito strokovno oceno tveganja projekta.

Pri kvalitativni oceni je treba upoštevati vsako vrsto projektnega tveganja. Običajno se kvalitativna analiza tveganj izvaja na naslednjih področjih [1]: finančna tveganja; tržna tveganja; tehnična tveganja; pravna tveganja; politična tveganja; gradbena tveganja; okoljska tveganja; specifična tveganja.

Možni vzroki in posledice teh vrst tveganj so predstavljeni v tabeli. 8

Tako se v okviru kvalitativne analize opravi celovit pregled pogojev in dejavnikov izvajanja projekta. Kvalitativna analiza tveganja vam omogoča pripravo ključnih informacij, ki so potrebne za nadaljnji razvoj ukrepov za obvladovanje tveganja.

2.2. Kvalitativne metode za ocenjevanje projektnih tveganj

Vzroki in posledice projektnih tveganj, ugotovljenih v procesu kvalitativne analize 1

Ekonomska in politična nestabilnost;

nihanja menjalnih tečajev; sprememba bančne obrestne mere;

povečanje stroškov naložbenih virov itd.

Tveganje, da projekt ni pričakovan;

tveganje, da projekt ne bo končan;

zmanjšanje finančne stabilnosti podjetja

Nizka kakovost dela; neučinkovito upravljanje; povišanje cen virov; izvozni in uvozni razlogi; primeri višje sile; nezdružljivost opreme itd.

Zamude pri časovnem načrtu faz projekta;

Nerevidirana zakonodaja; nejasno izvedeni dokumenti, ki potrjujejo pravico do lastništva, zakupa itd.

Neuspeh ključnih projektnih parametrov; povečanje časa projekta, stroškov itd.

Napake v oblikovanju; pomanjkanje tehnologije in napačna izbira opreme; napake moči; pomanjkanje usposobljene delovne sile;

pomanjkanje izkušenj z uvoženo opremo; prekinitev dobave surovin, gradbenih materialov, komponent; prekinitev gradbenih rokov s strani izvajalcev (podizvajalcev); povišanje cen za vire itd.

Nestanovitnost finančnega položaja; potrebo po privabljanju dodatnih naložb; sprememba ključnih kazalnikov uspešnosti projekta

1 Sistematizira: Volkov I., Gračeva M. Odlok. cit.

Konec tabele. 8

Zavrnitev novega proizvoda na trgu; precenitev predvidenega obsega prodaje; napačen način za spodbujanje rezultatov projekta; napake in netočnosti pri načrtovanju tržne strategije itd.

Primanjkljaj pričakovanih prihodkov za kritje stroškov projekta; neizvedljivost zmogljivosti;

slaba kakovost projektnih rezultatov

Spremembe v trgovinskem in političnem režimu ter carinski politiki; spremembe v davčnem sistemu, v valutni ureditvi; spremembe v ureditvi zunanje politike; spremembe sistemov financiranja izvoza; nestabilnost političnih razmer;

geopolitičnih in socialnih tveganj

Neuspeh ključnih kazalnikov projekta; finančne izgube; prekinitev izpolnjevanja pogojev pogodbe z izvajalci itd.

Spremembe zakonodaje glede okoljskih zahtev; nesreča

Motnje pri izvajanju projekta

Tveganja, značilna le za ta projekt

Za zbiranje in obdelavo informacij o tveganjih pri kvalitativni analizi se lahko uporabijo različne metode: anketa (anketiranje) strokovnjaku, ki temelji na brainstormingu, analizo primernosti stroškov, risanje analogij itd.

Strokovna metoda temelji na sintezi strokovnih mnenj o verjetnosti tveganja.

Na splošno strokovno znanje pomeni skupino usposobljenih strokovnjakov, ki temelji na njihovem lastnem znanju, izkušnjah in razpoložljivih informacijah o vrednotenju nekaterih značilnosti zadevnih predmetov ali pojavov za pripravo 78

odločanje. V prihodnosti bodo obdelane strokovne sodbe, zaradi česar se opravi celovita ocena stopnje tveganja.

Na splošno je fazo ukrepov med pregledom predstavljeno na sl. 8

Sl. 8. Faze medsebojnih pregledov

Analiza se začne z zbiranjem celotnega seznama tveganj, ki se lahko pojavijo na vsaki stopnji izvajanja projekta. V ta namen je vsakemu strokovnjaku seznanjen s seznamom morebitnih tveganj in je povabljen, da oceni verjetnost njihovega pojava, ki ga vodi poseben sistem bonitetnega ocenjevanja: točkovanje v skladu z merili za razvrščanje dejavnikov tveganja z uporabo rednih lestvic, razvrstitev tveganj v projektu itd. Vsak strokovnjak neodvisno oceni tveganja, ne glede na to drugi strokovnjaki. Če obstajajo znatna odstopanja mnenj strokovnjakov za izboljšanje skladnosti pred oblikovanjem celovitega kazalnika, je možno skupno oceno vseh rezultatov ocene vseh strokovnjakov.

Algoritem ocene tveganja projekta je prikazan na sl. 9

Podrobneje razmislimo o glavnih pristopih k izvedbi strokovnih ocen.

Sl. 9. Algoritem za preverjanje projektnih tveganj

Razgovor vključuje anketo o vnaprej načrtovanem načrtu z odprtim zapisovanjem odgovorov.

Strokovnjaki za anketiranje (anketiranje). Namen intervjuja (ankete) je prepoznavanje in ocenjevanje tveganj, tako da pridobi od strokovnih odgovorov do vprašanj, oblikovanih v skladu s cilji študije. Pri intervjuju raziskovalec spoštuje vnaprej dogovorjena vprašanja v določenem zaporedju. Med razgovorom so odgovori odkriti.

1 Delphi metoda. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

Način "brainstorming" je odprta razprava o obravnavanem problemu, da bi razvili skupno mnenje. Strokovnjaki (strokovnjaki) navedejo vnaprej pripravljene sodbe za posamezne kategorije tveganja. Spori in komentarji niso dovoljeni. Vsa tveganja so razvrščena glede na vrsto in naravo posledic, da bi se pripravil seznam morebitnih tveganj za projekt. Končna odločitev o oblikovanju začetnega seznama tveganj je sprejeta kot rezultat razprave ali odprtega ali tajnega glasovanja.

Način "brainstorming" je voditi odprto razpravo o obravnavanem problemu, da bi razvili skupno mnenje

Prednost te metode nad anketiranjem je vključiti potencial intelektualcev - strokovnjakov na tem področju v vrednotenje projekta (to je še posebej pomembno pri inovativnih projektih), razpoložljivost povratnih informacij med strokovnjaki, ki jim omogoča, da med razpravo povečajo svojo zavest in zato,, kakovost preizkusa. Hkrati pomanjkanje anonimnosti lahko zmanjša dejavnost strokovnjaka, vodi do izraza ogrožanja razpoloženja, še posebej, če med strokovnjaki obstajajo "častitljivi" strokovnjaki.

Metoda Delphi omogoča, da ob upoštevanju neodvisnega mnenja strokovnjakov o določenem vprašanju doseže dogovor z zaporednim združevanjem zamisli, sklepov in predlogov

V določeni meri se te pomanjkljivosti izogibajo pri uporabi metode Delphi, ki za razliko od "brainstorminga" pomeni: anonimnost anketiranja strokovnjakov, pridobljenih z uporabo vprašalnikov ali drugih načinov vodenja individualne ankete; fazo anketiranja, kadar se posameznim strokovnjakom posredujejo rezultati vsake faze, da se popravijo in razjasnijo njihova mnenja, tj. zagotovijo se nadzorovane povratne informacije; oblikovanje skupnega mnenja strokovnjakov, saj so rezultati obdelave posameznih strokovnih mnenj skupinske ocene.

V zvezi z nalogo ocenjevanja tveganj naložbenih projektov je uporaba metode Delphi izražena v nadaljevanju.

Na prvi stopnji vsi strokovnjaki neodvisno sestavijo seznam možnih projektnih tveganj ter ocenijo posledice in verjetnost njihovega pojavljanja. Te sodbe so podlaga za začetni vprašalnik. Moderator izpitov združuje rezultate raziskave na en sam seznam, ki je drugi vprašalnik in se posreduje strokovnjakom.

Na drugi stopnji strokovnjaki analizirajo verjetnost izbrane vrste tveganja. Podajte svoje misli o možnosti teh tveganj in pričakovanih posledicah, za katere menijo, da so njihovi sklepi resnični. Preiskovalni moderator obdeluje rezultate sodb, pridobljenih v tej fazi, preučuje skrajne točke in strokovna mnenja. Rezultate obdelave se posredujejo strokovnjakom, ki lahko na podlagi argumentov drugih strokovnjakov spremenijo svoje stališče.

Naslednja tretja stopnja vključuje obdelavo strokovnjakov tretjega vprašalnika, ki vsebuje konsolidiran seznam tveganj, njihove posledice in značilnosti, pridobljene na prejšnji stopnji raziskave. Vprašalnik vsebuje tudi argumente o razlogih za najvišjo ali najnižjo oceno. Strokovnjaki ponovno pregledajo in analizirajo predložene informacije, zaradi česar se bodisi strinjajo z vidika skupine ali oblikujejo nove ocene stopenj tveganja, utemeljijo svoj položaj in komentirajo nasprotna mnenja. Revidirane ocene in novi argumenti so vrnjeni moderatorju, obdelani in oblikovani v integrirani rezultat - napovedana skupina.

Potem se strokovnjaki znova seznanijo z rezultati napovedi skupine. Postopek se nadaljuje, dokler strokovnjaki ne pridejo do skupnega mnenja. V primeru, da soglasno mnenje ni mogoče oblikovati in strokovnjaki vztrajajo na svojih stališčih drug proti drugemu, potem je mogoče imeti osebno razpravo, da sprejme končno odločitev.

Za hitrejšo kvalitativno analizo tveganja lahko uporabimo metodo Crawford Card. Ta metoda vključuje vključevanje skupine strokovnjakov (7-10 oseb), od katerih je vsak izdan 10 kart. Moderator postavlja vprašanje: "Kakšno tveganje je najpomembnejše za izvajanje tega projekta?". Strokovnjaki, ne da bi se posvetovali, morajo odgovoriti na vprašanje, ki ga predstavljajo s pisanjem na kartici. Postopek se ponovi desetkrat v kratkih premorih. Ob koncu ankete moderator pripravi splošen seznam teh tveganj in ga razporedi udeležencem za končno prilagoditev.

Očitno je, ne glede na metodo, ki se uporablja za pridobivanje informacij od strokovnjakov, pomembna naloga izvajanja kvalitativne analize, ki temelji na metodi anketiranja strokovnjakov, je zmanjšanje raznolikih mnenj in presoj strokovnjakov na enotno celovito oceno tveganja. Za pridobitev takšne ocene uporabimo tradicionalne metode pridobivanja bonitetnih kazalnikov.

Najpogostejši način za tehtanje posameznih indeksov v integral je metoda uteževanja, ki vključuje določanje uteži vsake vrste tveganja, ki predstavlja celotno projektno tveganje. Raznolikost in enostavnost uporabe te metode je, da ne vključuje uporabe nobenega enotnega sistema uteži. Vsaka strokovna skupina za te namene lahko uporabi svoje lastne teže, ki morajo ustrezati naslednjim zahtevam:

vse uteži morajo biti pozitivne;

vsota vseh vrednosti uteži mora biti enaka eni.

Zlasti se lahko uvrstitev uteži na posamezne vrste tveganj izvede na podlagi njihove predhodne razvrstitve glede na stopnjo vpliva na rezultate projekta in določitev uteži k v skladu z ravnjo [2]

pomen teh tveganj. Najvišja vrednost utežnega faktorja se določi za tveganja, katerih manifestacija ima največji negativen vpliv na projekt, in najmanjše za tveganja, katerih pojav je minimalni učinek. Tveganja z enako močjo vplivajo na enake uteži.

Kot metoda tehtanja se uporablja izračun aritmetičnega povprečja (v primerih, ko se uteži posameznih sosednjih tveganj razlikujejo za določeno količino) ali geometrijsko povprečje (v primeru, če se uteži, ki ustrezajo sosednjim vrstam, razlikujejo določeno številokrat).

Utežni faktor za posamezno tveganje z uvrstitvijo m je

kjer je n število vrst;

s - razdalja med sosednjimi vrstami, ki se lahko izračuna po formuli:

v katerem je q definiran kot razmerje med utežmi prvega in zadnjega uvrstitve:

Tako je utežni faktor na posamezno tveganje z rankom m določen s formulo:

Prav tako je mogoče uporabiti metodo točkovanja za določanje vrednosti teže tveganja. Ta metoda vključuje uporabo treh glavnih meril za ocenjevanje stopnje tveganja: visoka, srednja in nizka. Pri uporabi te tehnike, 84

Tablični prikazi, ki označujejo vpliv določenih dejavnikov tveganja (tabela 9).

Matrika ocene tveganja z metodo točkovanja

Kazalniki, ki označujejo vpliv določenega dejavnika tveganja

Metode vrednotenja investicijskih projektov

DINAMIČNE METODE ZA OCENJEVANJE INVESTICIJSKIH PROJEKTOV.

Neto sedanja vrednost
(čista sedanja vrednost - čista sedanja vrednost, NPV)

V sodobnih objavljenih delih so za določitev kriterijev te metode uporabljeni naslednji izrazi:

  • neto sedanja vrednost;
  • neto sedanja vrednost;
  • neto sedanja vrednost;
  • neto sedanja vrednost;
  • skupni finančni rezultat projekta;
  • sedanja vrednost.

V metodoloških priporočilih za ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov (druga izdaja) - Moskva, Ekonomika, 2000 - predlagano je bilo uradno ime tega merila - neto sedanja vrednost (NPV).

Neto sedanja vrednost (NPV) se izračuna kot razlika med diskontiranimi denarnimi tokovi dohodka in odhodki, nastalimi pri postopku vlaganja v predvidenem obdobju.

Bistvo merila je primerjanje sedanje vrednosti prihodnjih denarnih tokov s projektom z naložbenimi stroški, potrebnimi za njegovo izvedbo.

Uporaba metode vključuje zaporedni prehod v naslednjih fazah:

  1. Izračun denarnega toka naložbenega projekta.
  2. Izbira diskontne stopnje, ki upošteva donosnost alternativnih naložb in tveganje za projekt.
  3. Določitev neto sedanje vrednosti.

NPV ali NPV za stalno diskontno stopnjo in enkratne začetne naložbe se določijo z naslednjo formulo:

Franšize in dobavitelji

kjer
Jaz0 - vrednost začetne naložbe;
St - gotovinske opombe od prodaje naložb v času t;
t - korak izračuna (leto, četrtletje, mesec itd.);
i diskontna stopnja.

Denarni tokovi se morajo izračunati po tekočih ali deflacioniranih cenah. Pri napovedovanju prihodkov po letih je treba, če je mogoče, upoštevati vse vrste prihodkov, tako proizvodnje kot neprodukcije, ki so lahko povezani s tem projektom. Torej, če je na koncu obdobja izvajanja projekta načrtovano, da bo prejela sredstva v obliki likvidacijske vrednosti opreme ali sprostila del obratnega kapitala, jih je treba upoštevati kot prihodek zadevnih obdobij.

Osnova za izračun te metode je predpostavka o različnih stroških denarja v določenem časovnem obdobju. Postopek ponovnega izračunavanja prihodnje vrednosti denarnega toka v toku se imenuje diskontiranje (od angleščine. Discont - zmanjšanje).

Stopnja diskontiranja se imenuje diskontna stopnja (popust), faktor F = 1 / (1 + i) t pa diskontni faktor.

Če projekt ne vključuje enkratne naložbe, temveč zaporedne naložbe finančnih sredstev v več letih, se formula za izračun NPV spremeni, kot sledi:

kjer
Jaz0 - vrednost začetne naložbe;
St - gotovinske opombe od prodaje naložb v času t;
t - korak izračuna (leto, četrtletje, mesec itd.);
i diskontna stopnja.

Pogoji za vložitev investicijske odločitve na podlagi tega merila so naslednji:
če je NPV> 0, potem je treba projekt sprejeti;
če je NPV 0, potem, če bo projekt sprejet, se bo vrednost družbe in posledično blaginja lastnikov povečala. Če je NPV = 0, je treba projekt sprejeti, pod pogojem, da bo njegovo izvajanje okrepilo pretok dohodka iz predhodno izvedenih projektov kapitalskih naložb. Na primer, širitev zemljišč za parkiranje v hotelu bo povečala pretok dohodka iz nepremičnin.

Izvajanje te metode pomeni številne predpostavke, ki jih je treba preveriti glede na stopnjo, do katere ustrezajo resničnosti, in do katerih rezultatov pride do morebitnih odstopanj.

Te predpostavke vključujejo:

  • obstoj samo ene objektivne funkcije - stroškov kapitala;
  • določeno obdobje projekta;
  • zanesljivost podatkov;
  • pripadnost plačil določenim časom;
  • obstoj popolnega kapitalskega trga.

Franšize in dobavitelji

Pri odločanju na področju naložb se pogosto ne smemo ukvarjati z enim ciljem, temveč z več cilji. V primeru uporabe metode določanja stroškov kapitala je treba te cilje upoštevati pri iskanju rešitve zunaj postopka izračunavanja stroškov kapitala. Hkrati se lahko analizirajo tudi metode za oblikovanje večnamenskih odločitev.

Življenjska doba je treba določiti pri analizi učinkovitosti pred uporabo metode določanja stroškov kapitala. V ta namen je mogoče analizirati metode za določanje optimalnega življenja, razen če se iz tehničnih ali pravnih razlogov vnaprej ugotovi.

V resnici ni zanesljivih podatkov pri odločanju o naložbah. Zato je treba skupaj s predlaganim načinom izračunavanja kapitalskih vrednosti na podlagi predvidenih podatkov analizirati stopnjo negotovosti, vsaj za najpomembnejše naložbene objekte. Ta cilj služi naložbenim metodam ob negotovosti.

Pri oblikovanju in analizi metode se predpostavlja, da se vsa plačila lahko pripišejo točno določenim časovnim obdobjem. Časovni interval med plačili je običajno eno leto. Pravzaprav se lahko plačila izvedejo v krajših časovnih presledkih. V tem primeru bodite pozorni na skladnost koraka obdobja zaračunavanja (korak za izračun) na stanje posojila. Za pravilno uporabo te metode je potrebno, da je stopnja izračuna enaka ali večkratnik izraza za izračun obresti na posojilo.

Prav tako je problematična predpostavka popolnega kapitalskega trga, na katerem je mogoče privabiti ali vložiti sredstva kadarkoli in v neomejenih zneskih z eno izračunano obrestno mero. V resnici takega trga ne obstaja in obrestne mere pri vlaganju in izposojanju sredstev so običajno drugačne. Posledično se pojavlja problem določitve ustrezne obrestne mere. To je še posebej pomembno, saj pomembno vpliva na vrednost kapitala.

Franšize in dobavitelji

Pri izračunu NPV se lahko uporabijo drugačne diskontne mere v preteklih letih. V tem primeru je treba za vsak denarni tok uporabiti posamezne diskontne faktorje, ki bodo ustrezali tej stopnji izračuna. Poleg tega je možno, da bo projekt, ki je sprejemljiv pri stalni diskontni stopnji, s spremenljivko postal nesprejemljiv.

Kazalnik neto sedanje vrednosti upošteva vrednost denarja skozi čas, ima jasna merila odločanja in vam omogoča izbiro projektov z namenom maksimiranja vrednosti podjetja. Poleg tega je ta kazalnik absolutni kazalnik in ima dodano vrednost, ki vam omogoča dodajanje vrednosti indikatorjev za različne projekte in uporabo skupnega kazalnika za projekte, da bi optimizirali naložbeni portfelj.

Z vsemi svojimi prednostmi ima metoda znatne pomanjkljivosti. Zaradi težav in dvoumnosti napovedovanja in ustvarjanja denarnih tokov iz naložb ter problema izbire diskontne stopnje lahko obstaja tveganje, da bi podcenjevali tveganje za projekt.

Indeks dobičkonosnosti (PI)

Indeks dobičkonosnosti (donosnost, donosnost) se izračuna kot razmerje med neto sedanjo vrednostjo denarnega priliva in neto sedanjo vrednostjo denarnega odtokov (vključno z začetno naložbo):

kjer i0 - naložba podjetja v času 0;
St - denarni tok podjetja v času t;
i diskontna stopnja.
Pk - ravnotežje nakopičenega pretoka.

Pogoji za sprejem projekta za ta naložbeni kriterij so naslednji:

Franšize in dobavitelji

  • če je PI> 1, potem je treba projekt sprejeti;
  • če je PI CC, potem je treba projekt sprejeti;
  • če je IRR O (f (i1) 0).

Spremenjena notranja stopnja donosa
(Spremenjena notranja stopnja donosa, IRR)

Spremenjena stopnja donosa (MIRR) odpravlja znatno pomanjkanje notranje stopnje donosa projekta, kar se zgodi v primeru ponovnega odtoka sredstev. Primer takega ponovnega odtoka je nakup v obrokih ali gradnja nepremičninskega objekta v obdobju več let. Glavna razlika te metode je, da se reinvestiranje izvaja brez tveganja, katere vrednost se določi na podlagi analize finančnega trga.

V ruski praksi je to lahko donos terminskega deviznega depozita, ki ga ponuja hranilnica Rusije. V vsakem primeru analitik določi stopnjo brezstopenjske stopnje posamično, vendar je praviloma njegova raven relativno nizka.

Tako lahko diskontni stroški brez tveganja določajo njihovo skupno sedanjo vrednost, katere vrednost omogoča bolj objektivno oceno stopnje donosa naložbe in je bolj pravilna metoda pri odločitvah o naložbah z izrednimi denarnimi tokovi.

Diskontirana doba izplačila
(Discounted Payback Period, DPP)

Diskontirana doba vračila naložbe (Discounted Payback Period, DPP) odpravlja pomanjkanje statične metode vračila dobička in upošteva stroške denarja v določenem časovnem obdobju in ustrezna formula za izračun diskontiranega obdobja vračila DPP:
DPP = min n, pri čemer je

Očitno je, da se v primeru diskontiranja obdobje povračila poveča, to je vedno DPP> PP.

Najenostavnejši izračuni kažejo, da taka metoda v razmerah nizke diskontne stopnje, ki je značilna za stabilno zahodno gospodarstvo, izboljša rezultat z neopaznim zneskom, to pa pri znatno višji diskontni stopnji, ki je značilna za rusko gospodarstvo, to znatno spremeni predvideni čas izplačila. Z drugimi besedami, projekt, ki je sprejemljiv z merilom RR, se lahko po kriteriju DPP izkaže za nesprejemljivega.

Pri uporabi kriterijev PP in DPP pri vrednotenju investicijskih projektov lahko odločitve sprejemajo na podlagi naslednjih pogojev:
a) projekt je sprejet, če gre za izplačilo;
b) projekt se sprejme le, če obdobje vračila ne presega roka, določenega za določeno družbo.

V splošnem je določitev obdobja vračila pomožna glede na neto sedanjo vrednost projekta ali notranjo stopnjo donosa. Poleg tega je pomanjkljivost takega kazalca, kot je obdobje vračila, ta, da ne upošteva poznejših denarnih pritokov in je zato lahko napačno merilo za privlačnost projekta.

STATIČNE METODE ZA VREDNOTENJE INVESTICIJSKIH PROJEKTOV.

Obdobje vračila (PP)

Najpogostejši statični kazalnik za ocenjevanje investicijskih projektov je obdobje vračila (PP).

Obdobje odplačevanja se razume kot čas od začetka projekta do trenutka delovanja objekta, pri katerem je prihodek od poslovanja enak začetni naložbi (kapitalski stroški in stroški poslovanja).

Ta kazalnik odgovarja na vprašanje: kdaj bo prišlo do celotnega donosa naloženega kapitala? Gospodarski pomen indikatorja je določiti obdobje, v katerem lahko investitor vrne naloženi kapital.

Za izračun obdobja vračila se elementi vrst plačil povzamejo po načelu nastanka poslovnega dogodka in oblikujejo bilanco nakopičenega pretoka, dokler znesek ne doseže pozitivne vrednosti. Zaporedna številka intervala načrtovanja, pri kateri je bilanca akumuliranega pretoka pozitivna, označuje obdobje vračila, izraženo v časovnih intervalih načrtovanja.

Splošna formula za izračun kazalnika PP je:
PP = min n, pri čemer je

kjer je Pt - ravnovesje akumuliranega pretoka;
1B - vrednost začetne naložbe.

Ko prejmete delno številko, se zaokroži navzgor na najbližje celo število. Pogosto se kazalnik PP natančneje izračuna, torej se upošteva tudi delni del intervala (obdobje obračunavanja); hkrati se domneva, da se v enem koraku (obračunsko obdobje) stanje akumuliranega denarnega toka spreminja linearno. Potem je "razdalja" od začetka koraka do časa nadomestila (izražena v času trajanja izračuna) določena s formulo:

kjer je Pdo- - negativno stanje akumuliranega toka na stopnji do trenutka izplačila;
Pdo + - pozitivno stanje akumuliranega toka na stopnji po času nadomestila.

Pri projektih, ki imajo v rednih intervalih reden prihodek (na primer letni dohodek konstantne vrednosti - renta), lahko uporabite naslednjo formulo za obdobje vračila:
PP = I0/ A

kjer je PP obdobje vračila v časovnih presledkih;
Jaz0 - znesek začetne naložbe;
In - velikost rente.

Upoštevati je treba, da je treba elemente serije plačil v tem primeru naročiti s podpisom, to je, prvič, mišljen je odtok sredstev (naložb) in nato priliv. V nasprotnem primeru se lahko obdobje izplačila nepravilno izračuna, saj lahko ob spremembi znaka serije plačil na nasprotno se lahko spremeni tudi znak vsote njegovih elementov.

Razmerje med naložbami (stopnja rasti v poročanju, ARR)

Drug kazalnik statične finančne ocene projekta je koeficient učinkovitosti naložb (računska stopnja donosa ali ARR). To razmerje se imenuje tudi računovodska stopnja donosa ali stopnja donosa projekta.

Obstaja več algoritmov za izračun ARR.

Prva različica izračuna temelji na razmerju med povprečnim letnim dobičkom (minus odbitkom v proračun) od izvajanja projekta v obdobju do povprečne naložbe:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kjer je rr - povprečni letni dobiček (minus odbitki v proračun) od izvajanja projekta,
Jazavg.0 - povprečna vrednost začetne naložbe, če se predpostavlja, da bodo po izteku projekta vsi kapitalski stroški odpisani.

Včasih se dobičkonosnost projekta izračuna na podlagi začetne vrednosti naložbe:
ARR = Pr/ Jaz0

Izračunana na podlagi začetnega obsega naložbe, se lahko uporablja za projekte, ki ustvarjajo tok enotnega dohodka (na primer renta) za nedoločen ali precej dolgo obdobje.

Druga možnost izračuna temelji na razmerju med povprečnim letnim dobičkom (minus odbitkom v proračun) od izvajanja projekta v obdobju do povprečne vrednosti naložbe ob upoštevanju preostale ali likvidacijske vrednosti začetne naložbe (na primer ob upoštevanju stroškov likvidacije opreme ob zaključku projekta):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Jazf),

kjer je Pr - povprečni letni dobiček (minus odbitki v proračun) od izvajanja projekta;
Jaz0 - povprečna začetna naložba;
Jazf - preostala ali preostala vrednost začetne naložbe.

Prednost indikatorja uspešnosti naložbe je enostavnost izračuna. Obenem ima pomembne pomanjkljivosti. Ta kazalnik ne upošteva stroškov sčasoma in ne vključuje diskontiranja, ne upošteva razdelitve dobička v preteklih letih in se zato uporablja samo za oceno kratkoročnih projektov s stalnim dotokom dohodka. Poleg tega ni mogoče oceniti morebitnih razlik v projektih, povezanih z različnimi časovnimi okviri za izvedbo.

Ker metoda temelji na uporabi računovodskih značilnosti naložbenega projekta - povprečne letne stopnje dobička, razmerje med učinkovitostjo naložb ne kvantificira rasti gospodarskega potenciala družbe. Vendar to razmerje zagotavlja informacije o vplivu naložb. O računovodskih izkazih družbe. Računovodski kazalniki so včasih najpomembnejši vlagatelji in delničarji pri analizi privlačnosti podjetja.

To gradivo je bilo pripravljeno v knjigi "Vrednotenje komercialnih naložb"
Avtorji: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Založba "PETER", 2003.

Hitri izračun donosnosti podjetja na tem področju

Izračunajte dobiček, odplačilo in dobičkonosnost vsakega podjetja v 10 sekundah.

Vnesite začetne priloge
Naprej

Če želite začeti izračun, vnesite začetni kapital, kliknite gumb in sledite naslednjim navodilom.

Čisti dobiček (na mesec):

Ali želite narediti podroben finančni izračun za poslovni načrt? Uporabite brezplačno aplikacijo za Android za podjetja v Googlu Playu ali naročite strokovni poslovni načrt strokovnjaka za poslovno načrtovanje.

Vrnite se na izračune

Tvoje lastno poslovanje s češnjami

Da bi dobili polnopravni vrt, potrebujete 2 tisoč sadik na pet hektarjev. Stroški češenjskega drobljenja so približno 300 rubljev, vendar češnja lahko stane 700 rubljev. Če vzamete povprečno ceno, ki je enaka.

Lastna dejavnost: davčno svetovanje

Dejavnost davčnega svetovalnega urada je zelo obetavno področje lastnega poslovanja, še posebej, če ima podjetnik ustrezno izobrazbo. To območje je običajno.

Poslovni načrt za organizacijo proizvodnje polipropilenskega monofilamenta

Investicijski stroški projekta za organizacijo proizvodnje polipropilenskega monofilamenta (linije) v obliki pilota in trim linije - 3.895.000 rubljev. Enostaven (PP) in diskontirani (DPP) trajanje pribl.

Lastna dejavnost: nizko rast lesene konstrukcije

Začetni kapital za začetek poslovanja za proizvodnjo hiš iz bara, strokovnjaki ocenjujejo najmanj 4,5-5 milijonov rubljev. Dobičkonosnost lesene hišne stavbe je ocenjena na 40-70% (včasih.

Kmetijstvo: Kmetija za zajce

Začetne naložbe v organizacijo lastne mini farme kuncev bodo od 600 tisoč rubljev. Več skladišč, ki jih naredite, in bolj vaše živali bodo, višje.

Lastna dejavnost: dražbo organiziramo kot podjetje

Organizacija dražbe je lahko dober tip zaslužka, saj boste v tem primeru morali delovati kot posrednik, ki zagotavlja kraj in se ukvarja z upravnim delom.

Pripravljen poslovni načrt: prodaja opreme za pivo

Investicijska faza traja 1 mesec, nato pa začne delovna faza projekta. Dobiček - od prvega meseca poslovanja. Zahtevani znesek naložbenih stroškov - 2.03.

Poslovni načrt cvetja

Odprtje majhne cvetličarne s površino 20 kvadratnih metrov. metri bodo potrebovali 331 tisoč rubljev, ki se bodo odplačevali za 5 mesecev dela. Čisti dobiček v prvem letu poslovanja znaša 682 tisoč rubljev.

Njegova dejavnost uporabe poliuretanske pene

Dejavnost uporabe poliuretanske pene je lahko dober razvoj že obstoječega gradbenega podjetja, saj v nekaterih regijah ni mogoče uporabiti poliuretanske pene za 4-5 mesecev.

Lastna dejavnost: igralni avtomati za zabavo

Za takšno dejavnost so značilne relativno majhne naložbe, ima veliko razvojnih možnosti in je lahko zanimivo samo za zagonske podjetnike, ki nimajo velikega izhodišča.

Lastna dejavnost: proizvodnja gumijastih ploščic

Dobičkonosnost gumijastih krušnih ploščic je 40%.

Kreativno podjetje: kako zaslužiti nenavadne ideje

Poslovne ideje, ki so se prej zdele čudne in absurdne, tudi v težkih ruskih razmerah, na koncu kažejo njihovo sposobnost preživetja. V tem članku bomo pogledali nekaj relativnih.

Top